Безрисковая ставка в сбербанке – финансовый консультант

Безрисковая ставка в Сбербанке

Безрисковая ставка в Сбербанке - финансовый консультант

Многих наших читателей, желающих выгодно вложить свои денежные средства на депозитный счет, интересует такой важный показатель, как безрисковая ставка. Данная цифра у Сбербанка может быть определена по средней величине доходности депозитов, предлагаемых к оформлению в 2018 году.

В чем суть данного показателя?

Безрисковая ставка является отображением того процента доходности, который можно получить при работе с тем или иным финансовым инструментом. Основным условием здесь считается отсутствие какого-либо риска, т.е. вероятность потери первоначально вложенных денег должна быть равна нулю.

В качестве предмета инвестирования можно использовать любой актив, который поможет инвестору получить доход, и при этом сохранить свои сбережения. Ведь как известно, при оценке той или иной сферы для вложения денег, инвестор обязательно оценивает два параметра — предполагаемый доход и риск, который будет ему соответствовать.

Формально, совсем безрисковых вложений не бывает. Даже на банковские вклады могут воздействовать различные обстоятельства, которые сложно предусмотреть, например, банкротство банка.

Однако, сейчас это нивелируется Агентством по страхованию вкладов (АСВ), которое гарантирует возврат до 1,4 млн. рублей по вложенным депозитам. Примечательно, что далеко не все банковские организации являются участниками системы страхования, и не все депозиты обладают такой финансовой «защитой». Узнать подробности вы сможете по ссылке.

Наиболее надежными считаются вложения в крупные государственные компании, в гос.ценные бумаги (например ОФЗ), а также депозиты в национальной валюте в Сбербанке России. Напомним, что данная организация была выбрана в качестве инструмента для расчета ставки по той причине, что ей присуждена наивысшая степень надежности среди российских банков. Посмотреть полный рейтинг — здесь.

У Сбербанка есть несколько предложений по вкладам, а именно.

  • Сберегательный сертификат – доход до 7,2% годовыхподробнее здесь;
  • «Сохраняй» —прибыльность до 5,15%, в системе онлайн до 5,6% в год, подробнее здесь;
  • «Пополняй» — доходность до 4,6% годовых, в системе онлайн до 5,12% в год, больше информации узнавайте здесь;
  • «Управляй» — доход до 5,3%, в системе онлайн до 4,8% в год;
  • «Подари жизнь» — доходность до 5% годовых;
  • «Сберегательный счет» — доходность до 2,3%.

Есть ли специальные предложения для зарплатных клиентов или пенсионеров? Для первой категории их нет совсем, а вот для держателей пенсионных удостоверений есть определенная льгота: при оформлении депозита «Сохраняй» или «Пополняй», они получат максимальный процент для выбранного ими срока, независимо от того, сколько денег они вложили. Подробности читайте здесь.

Таким образом мы можем сделать вывод о том, что максимальная величина безрисковой ставки по депозитам Сбербанка в конце 2017 года составляет 7,2% годовых, а средняя величина равна 5,3% годовых

Источник: http://KreditorPro.ru/bezriskovaya-stavka-sberbanka/

Безрисковая ставка доходности — что это такое

Безрисковая ставка — это ставка, отражающая величину доходности, которой можно достичь во время взаимодействия с одним из финансовых инструментов.

Показатель обычно интересен вкладчикам, которые принимают решение о том, куда инвестировать денежные средства. На практике, безопасных финансовых инструментов не существует. Вероятность потери капитала существует всегда.

Однако расчет ставки позволяет инвестору отдать предпочтение тому инструменту, взаимодействие с которым позволит минимизировать риски.

В чем суть показателя

Перед заключением сделки, инвесторы хотят заранее знать возможную прибыльность и риск, на который им приходится пойти для выполнения операции.

Критериями оценки в сложившейся ситуации служат 2 параметра – ставка дисконта и коэффициент прямой капитализации.

Во время расчета каждого из них, ключевое значение приобретает безрисковая процентная ставка. Она делится на 2 типа – национальную и подлинную.

Разница между показателями состоит в том, что национальная ставка представляет собой коэффициент по типичным видам инвестиций с наименьшими рисками. Во время расчета второго показателя, во внимание принимается действующий размер инфляции. Он вычитается из действующей национальной ставки.

Для чего применяется

Безрисковая ставка доходности применяется, как главный индикатор, позволяющий инвесторам понять, стоит ли совершать операцию или лучше отказаться от ее проведения. С помощью показателя осуществляется расчет уровня дохода.

Если прибыль, которую приносит сформированный инвестиционный портфель, не превышает размер безрисковой ставки, считается, что такой набор не является эффективным. В сложившейся ситуации составляющие части вложений нужно пересмотреть.

Если осуществляется оценка инвестиций, в ставку дисконтирования в обязательном порядке закладывается премия за риск и сама безрисковая ставка. Принцип осуществления расчета не отличается сложностью.

Чтобы определить ставку дисконтирования, премию и безрисковую ставку, нужно сложить их друг с другом. Первый показатель, который используется для расчета, включает в себя целый перечень рисков.

К ним относятся:

  • неприятности, которые могут возникнуть во время производства продукции ф4;
  • риски технического характера;
  • изменения отрасли, которые невозможно предугадать;
  • непредвиденные обстоятельства, происходящие в макроэкономике.

Экономический смысл показателя

Следует помнить, что расчет прибыльности не может осуществляться без учета определенных параметров. Выполняя действие, во внимание нужно принять:

  • величина стоимости имущества, которое принадлежит фирме;
  • характеристики, присущие доходу;
  • нюансы вложений;
  • размер ставки дисконтирования;
  • количество расходов, которые предстоит понести.

Дисконтная ставка позволяет осуществлять оценку получаемой прибыли. Кроме того, она выступает показателем эффективности финансовых вложений.

Ее главное назначение – дать информацию о том, какую сумму требуется вложить сейчас, чтобы получить необходимую прибыль через определенный промежуток времени.

Рассчитанный показатель позволяет составить представление об объеме инвестиций.

Безрисковая ставка позволяет снизить объем возможных рисков. Однако полностью избежать их не получится. В перечень факторов, относящихся к рисковым, входят:

  • обстоятельства, которые предугадать невозможно;
  • скачкообразные изменения цен, которые могут произойти в будущем;
  • изменения, происходящие в политике;
  • изменение размера процентных ставок.

Что нужно знать перед осуществлением расчета значения показателя

Перед тем как будет рассчитана безрисковая ставка дохода на заданную дату, необходимо определиться с активами. Инвестор должен четко понимать, использование каких финансовых инструментов связано с наименьшим количеством риска. Чтобы инструмент можно было включить в эту категорию, он должен соответствовать 3 условиям:

  • обладать определенным уровнем доходности, который известен до начала совершения операции;
  • нести наименьший риск в отношении потери капитала даже при наступлении обстоятельств, предвидеть которые было невозможно;
  • обладать продолжительным сроком обращения, который можно сопоставить со временем функционирования фирмы.

Практика показывает, что к безрисковым обычно относят ценные бумаги, способные гарантировать инвестору получение прибыли и минимальную вероятность неуплаты денежных средств.

При этом, если бумаги были выпущены юридическими лицами, их по определению нельзя отнести в категорию ценных. По этой причине в категорию включают только финансовые инструменты, выпуском которых занимается государство.

Однако даже здесь существуют следующие риски – рефинансирования и процентной ставки.

Если говорить о риске рефинансирования, выяснится, что он возникает в результате непредсказуемого поведения инвестора. Человек может осуществить вклад денежных средств, после завершения срока действия ценной бумаги.

Информацию по ставки рефинансирования ЦБ РФ можно получить на их сайте. Выбрать «Статистика» — «Инструменты денежно-кредитной политики Банка России и показатели ликвидности банковского сектора».

В процессе совершения манипуляций, инвестор может столкнуться и с риском процентной ставки.

Он возникает из-за того, что размер ставки может существенно измениться. Если человек собирается вложить капитал на меньший период, чем время погашения актива, такую манипуляцию нельзя отнести в категорию безрисковых.

Заранее выяснить, какой размер процента установится на момент завершения владения активом, выяснить не получится.

Расчет значения показателя и его оценка

Чтобы узнать величину показателя, можно использовать формулу. Ее вывел И. Фишер. Формула имеет следующий вид:

  1. Номин. ст. = Реал. Ст. + Годовой темп инфляции + Реал. Ст. * Годовой темп инфляции
  2. Реал. ст. = (Номин. ст. – Годовой темп инфляции) : (1 + Годовой темп инфляции)

Когда значение показателя найдено, нужно осуществить его оценку. Для этого потребуется применение одного из следующих 5 инструментов:

  1. Депозитные вклады, которые были выполнены в банки РФ, заслужившие репутацию самых надежных учреждений. Применяя ставку, нужно принять во внимание ряд важных моментов. Так, срок депозита в таких организациях обычно ограничивается 36-60 месяцами. При этом риск использования финансового инструмента превышает аналогичный показатель, присущий вложениям в государственные облигации. Величина ставки в организациях зависит от выбранной валюты и составляет в среднем 11-12%.
  2. Величина ставок, действующая в отношении межбанковских займов. В учет принимается целый перечень показателей. Однако у финансового инструмента существует 1 большой недостаток – значение ставок постоянно меняется. Кроме того, когда выполняется процедура оценки показателя, во внимание принимается и риск невозврата кредита. По этой причине процент в работе некорректен.
  3. Размер ставки рефинансирования, которую устанавливает Центральный банк. Показатель представляет собой процент, под который Центробанк выдает кредиты другим организациям. Согласно действующему законодательству РФ, Центральный банк может выдать кредит на срок до полугода. Безрисковая ставка ЦБ РФ на сегодня как таковая не определяется. Инвесторы иногда используют в качестве показателя ставку рефинансирования. Она зафиксирована на уровне в 8,25%. Она не меняется уже в течение 3 лет.
  4. Финансовые инструменты стран Запада. К ним относятся облигации развитых государств. Если выполняется оценка безрисковой ставки доходности, эксперты советуют использовать облигации США. Их средняя величина доходности составляет около 5,97%.
  5. Чтобы получить доходность по государственным облигациям США воспользуемся данным сервисом.
  6. Облигации, выпуском которых занимается РФ. Они могут быть представлены как рублевыми, так и валютными финансовыми инструментами. Если инвестор планирует использовать их, как условно безрисковые активы, эксперты советуют отдать предпочтение государственным облигациям в валюте. Уровень риска по ним значительно ниже. Сегодня существует 2 вида валютных облигаций РФ, которые представлены на рынке, — внутренние или ОВВЗ и внешние или еврооблигации. Агентства по составлению рейтинга, осуществляющие деятельность на международном уровне, оценивают вложения в первый вид финансового инструмента, как более рискованную затею. По этой причине эксперты советуют совершать операции с еврооблигациями.
Читайте также:  Какие врачи больше зарабатывают - финансовый консультант

Безрисковая ставка способна помочь инвестору осуществить выбор финансового инструмента, который сможет приносить прибыль при минимальной вероятности потери капитала.

Ее расчет позволяет осуществлять управление инвестиционным портфелем и снизить риск бессмысленных трат. Наиболее безопасным инструментом для оценки безрисковой ставки считаются государственные валютные облигации РФ.

Инвестор может отдать предпочтение и другим активам, входящим в перечень инструментов, использование которых связано с минимальным риском.

Источник: http://znatokdeneg.ru/terminologiya/bezriskovaya-stavka-dohodnosti-chto-eto-takoe.html

«Сбербанк» – Облигации федерального займа для физических лиц (ОФЗ-н)

​Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015г., лицензия на оказание брокерских услуг № 045-02894-100000 от 27.11.2000г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой ценных бумаг и/или иных финансовых инструментов и/или финансовых услуг.

Никакая часть настоящего документа не рассматривается и не должна рассматриваться как предложение со стороны Банка о покупке или продаже каких-либо финансовых инструментов, продуктов или услуг какому-либо лицу.

Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Никакие положения настоящего информационного материала не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение Банка предоставлять услуги инвестиционного советника.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами.

Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов.

Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников.

Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными.

Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками.

Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам.

Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем.

Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

https://www.youtube.com/watch?v=uTYdzflrKvA

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003. № 177-ФЗ “О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации.

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов.

Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее — участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка: (http://www.sberbank.com/ru/compliance/ukipk)

Источник: http://www.sberbank.ru/ru/person/contributions/ofz-n/

Инвестиции | Fin-plan.org

ИИС: инструкция к применению

Что такое ИИС (Индивидуальный инвестиционный счет). Разберем 3 варианта использования ИИС, покажу как выжать из счета максимум!

вчера

Фундаментальный анализ акций [ видео ]

В этом видео мы расскажем про фундаментальный анализ акций. Разберем анализ компании на конкретном примере.

23 Августа 2018

Недооцененные акции

Многие уже знают термин недооцененные акции. В этой статье на примерах разберем, как определить недооценку акций и найти самые перспективные ценные бумаги.

21 Августа 2018

Оценка акций

В этом видео мы расскажем про оценку акций, Вы узнаете виды акций с точки зрения инвестирования, источники роста акций и способы их оценки.

15 Августа 2018

Программы для торговли на бирже

В этом исследовании мы сравнили самые популярные биржевые терминалы: Quik, MT и Transaq. Посмотрите статью, чтобы знать какой терминал лучше и для чего.

14 Августа 2018

Финансовый анализ облигаций

В этом видео мы рассмотрим, как провести финансовый анализ компании для выбора облигаций. Этот подход позволяет находить надежные облигации с доходностью на 1-3% выше депозитов.

8 Августа 2018

Как сохранить деньги от инфляции

В этой статье мы разберем как обогнать инфляцию. Сравним депозиты, облигации и акции. А также узнаете специфические финансовые инструменты, созданные специально для опережения инфляции. 

31 Июля 2018

Облигации с переменным купоном

В этой статье мы подробно рассмотрим облигации с переменным купоном. Разберем примеры и стратегии работы с ними.

16 Июля 2018

Индекс S&P500

Индекс S&P500 отражает динамику самого крупного рынка в мире. Узнайте из этой статьи как работать с индексом и как использовать его в инвестировании.

11 Июля 2018

Fin-plan Radar: возможности сервиса

В этой статье мы рассмотрим возможности уникального сервиса для инвесторов Fin-plan Radar. Вы узнаете как составить полноценный инвест-портфель с помощью сервиса.

4 Июля 2018

Оферта по акциям

В этой статье мы рассмотрели такое понятие как оферта акций. Вы узнаете нюансы данного процесса, а также, что делать инвестору в случае оферты.

27 Июня 2018

Индексы MSCI

В этой статье мы разобрали как использовать индексы MSCI для принятия инвестиционных решений. И почему эти индексы важны для российских инвесторов.

5 Мая 2018

Что влияет на стоимость акций

В этой статье мы рассмотрели самый важный вопрос для любого инвестора – что влияет на цену акций. Разобрали в первую очередь долгосрочные факторы, влияние которых поддается точной оценке.

12 Апреля 2018

Как выбрать облигации (экспресс-метод)

Читайте также:  Где дают потребительский кредит без справок о доходах - финансовый консультант

Существует несколько методов оценки облигаций. В этом видео мы разобрали метод экспресс-оценки. Вы узнаете как быстро найти хорошие облигации и обойти стороной плохие.

31 Марта 2018

Лучшие брокеры 2018

В этой статье Вы найдете актуальную информацию по рейтингу брокеров, подробную оценку всех топовых брокеров и каждый сможет выбрать лучшего брокера именно для своих целей.  

22 Февраля 2018

Лучшие акции 2018

В этой статье мы рассмотрим лучшие акции на 2018 год. Выберем наиболее интересные сектора рынка и в каждом секторе лучшие акции!

31 Января 2018

Внебиржевой рынок ценных бумаг

В этой статье мы познакомимся с внебиржевым рынком ценных бумаг. Вы узнаете особенности данного рынка, как на него попасть, сколько можно зарабоать и как это сделать.

3 Января 2018

Что такое облигации

Видео для начинающих инвесторов. Если Вас не устраивают депозиты, есть решение – это облигации! В этом видео мы подробно разберем, что такое облигации и как на них зарабатывать.  

24 Декабря 2017

Источник: http://fin-plan.org/blog/investitsii/kak-rasschitat-stavku-diskontirovaniya/

Облигации федерального займа в 2018 году могут быть выгоднее вклада

Облигации федерального займа для физических лиц – ценные бумаги с высокой доходностью, выпускаемые Минфином. Купить новые ОФЗ 3-го выпуска в 2018 году можно в Сбербанке и ВТБ с 15 марта по 14 сентября.

Облигации федерального займа или, как их раньше называли «облигации государственного займа» – это далеко не новый и не слишком востребованный финансовый инструмент.

Однако новость о том, что Минфин РФ планирует произвести новый выпуск облигаций федерального займа для физических лиц произвела эффект разорвавшейся бомбы.

Новыми ОФЗ-н, «народными» облигациями заинтересовались не только продвинутые инвесторы, но и обычные люди, которые раньше довольствовались открытием вкладов в банках.

Облигации федерального займа в 2018 году представляются Минфином как альтернатива банковским вкладам физических лиц, поскольку доходность ОФЗ-н сравнима с процентными ставками депозитов. А об их надежности и говорить не приходится.

Сейчас размещаются ОФЗ-н уже 3-го выпуска. Первый выпуск продавался с 26 апреля по 25 октября 2017 года. Второй — с 13 сентября 2017-го по 14 марта 2018 года.

Рассмотрим подробнее, условия вложения денег в новые облигации федерального займа, доходность ОФЗ для физических лиц — 2018, а также расскажем, где и как можно купить «народные облигации» 3-го выпуска, выпускаемые с марта этого года.

Облигации федерального займа — 2018: доходность и условия

Народные облигации федерального займа сильно отличаются от тех, ценных бумаг, которые уже имеют хождение в России. В чем их особенности?

Срок действия ОФЗ — 2018

Облигации федерального займа – 2018 выпускаются сроком на 3 года. Физические лица, купившие ОФЗ-н, должны будут через три года сдать их обратно государству и получить вложенные деньги с процентами. Дата начала размещения облигаций третьего выпуска: 15 марта 2018 года. Погашение — 24 марта 2021 года.

Кстати, бежать в банк и давиться в очереди, чтобы срочно продать в этот день облигации не обязательно. Предусмотрено автоматическое погашение ОФЗ-н по истечении срока. По истечении 3 лет деньги поступают на расчетный или брокерский счет инвестора в банке.

Конечно, владелец ОФЗ имеет право сдать их государству и ранее трех лет, например спустя один год владения облигациями. Но доход его в этом случае будет значительно ниже, чем по истечении трех лет. А потому возвращать ОФЗ-н государству в первый же год после покупки будет невыгодно.

Словом, чтобы получить максимально возможный доход, владельцу ОФЗ-2018 нужно будет держать их у себя все три года.

Доходность облигаций федерального займа — 2018

Облигации федерального займа, выпускаемые в марте – сентябре 2018 года, будут итак иметь сравнительно высокие проценты.

Но, чтобы стимулировать долговременное вложение денег, предусмотрено постепенное повышение процентной ставки.

Ставки и даты выплаты купонного дохода ОФЗ-н третьего выпуска

Купонная ставка, % годовых Дата выплаты купонного дохода
6,00% 26.09.2018
6,50%

Источник: http://10bankov.net/deposits/obligatsii-federalnogo-zajma.html

Безрисковая ставка

Wise06 мая 2015 21:29

Безрисковая ставка – это процент доходности, который можно получить при работе с тем или иным финансовым инструментом. Основное условие – наличие нулевого кредитного риска.

В качестве предмета инвестирования может выступать любой актив, инвестиции в который имеют минимальные риски для вкладчика. При этом на практике абсолютно безопасных финансовых инструментов не существует – риск есть всегда.

Безрисковая ставка на английском языке звучит как «Risk free rate» – ставка, свободная от риска.

Безрисковая ставка часто приравниваются а доходности безрисковых инвестиций. К примеру, в США – это 10-ти летние государственные облигации, риск вложений в которые считается минимальным, в России – государственные облигации ОФЗ, банковские вклады.

Суть безрисковой ставки

Вопрос прибыльности вложений и уровня риска для инвесторов становится все более актуальным. При этом основными показателями оценки являются два параметра – коэффициент прямой капитализации и ставка дисконта. При расчете каждого из параметров ключевое значение имеет именно безрисковая ставка прибыли.

Кроме этого, для моделей расчета ставки дисконтирования: арбитражного ценообразования, оценки капитальных активов и кумулятивного построения также отправной точкой является безрисковая норма доходности. При этом важно учитывать, что безрисковая ставка может быть двух видов:

– нарицательная безрисковая ставка представляет собой размер процентной ставки по основным типам инвестиций с минимальными рисками;

– реальная безрисковая ставка. Особенность этого параметра – учет текущего уровня инфляции. Расчет реальной ставки производится очень просто – из нарицательной (номинальной) ставки вычитается параметр текущей инфляции.

В большинстве развитых стран уровень инфляции крайне низкий, поэтому в качестве основного параметра берется номинальная безрисковая ставка. Что касается России, то в ней уровень инфляции намного выше – 7,44%.

Вот почему  инвесторы вынуждены ориентироваться на другой, более точный показатель – реальную безрисковую ставку.

Он оценивается при любых видах вложений – в ценные бумаги, объекты недвижимости, бизнес, валюту, драгметаллы и так далее.

Безрисковая ставка и экономика

При оценке будущих доходов одним из основных параметров является ставка дисконтирования. Для точного расчета доходов важно учитывать несколько нюансов – стоимость имущества компании, параметры прибыли, величину затраты, особенности вложений и, конечно, ставку дисконтирования.

Второе назначение дисконтной ставки – оценка эффективности инвестиций. То есть инвестору проще разобраться, сколько денег вложить сегодня, чтобы получить определенную сумму через месяц, два месяца или через год. От расчетного параметра дисконтной ставки зависит дальнейшее направления в плане инвестиций.

Основная задача инвестора – свести риски к минимуму. Но даже безрисковая ставка не дает гарантийо. Есть такие риски, которые невозможно устранить:

– форс-мажор; – политические факторы,

– изменение уровня цен в будущем (инфляция);

– изменение средних уровней ставок процентов, а также их структуры по срокам. К примеру, процентные ставки по долговым бумагам (облигациям) во многом зависят от сроков до момента погашения. Чем больший период, тем выше риски.

Доходность облигаций, которые можно погасить через 1-2 года, будет выше, чем доходность бумаг, сроки погашения которых отдалены на 5-10 лет.

Но инвесторы находят «лазейки» и в таком виде инвестирования. При наличии риска неуплаты они могут продать ценную бумагу намного раньше и получить доход со сделки купли-продажи. Если риск минимален, то инвестор хранит облигацию весь период ее действия и гасит только по завершению срока.

В экономике Запада с определением безрисковой ставки проблем не возникает. В большинстве стран под этим параметром понимается процент по правительственным ценным бумагам США. Но в ряде стран Европы безрисковая ставка оценивается по проценту доходности векселей и облигаций.

В качестве мерила часто используется три инструмента – казначейские векселя США, 10-ти и 30-ти летние казначейские облигации. «Средний» инструмент считается наиболее привлекательными по нескольким причинам:

1. Для таких активов устанавливается долгосрочная ставка, в которой учтены все потенциальные риски.

2. Ставка 10-ти летних облигаций по своему временному диапазону почти идентична со ставкой инвестиционного портфеля ценных бумаг активов из индекса S&P 500. Кроме этого, ставка процента актива схожа по параметрам с премией за риск и бетой, характеризующих упомянутый выше портфель.

3. Ставка 10-ти летней облигации (в отличие от той же 30-ти летней) менее восприимчива к изменениям уровня инфляции. Следовательно, ее бета (параметр риска) будет ниже, чем у других активов. С другой стороны, премия за ликвидность 10-ти летней бумаги может быть немного ниже, чем у 30-ти летней. Но это уже деталь, которая в практическом применении не имеет значения.

Много вопросов возникает с расчетом премии за риск. Если в ценных бумагах США данный параметр, как правило, перед глазами, то для Европы его придется считать.

Так для Германии премия за риск рассчитывается как разница между ставками государственных краткосрочных облигаций и уровня прибыли франкфурсткого фондового индекса за период (70-х-85-х годов прошлого века).

Читайте также:  Что делать, если кредитная банковская карта уже просрочена? - финансовый консультант

При этом в среднем этот показатель составляет около 4%.

Что касается России, то здесь понятие безрисковой ставки можно использовать  лишь формально. Как правило, расчет параметра производится на основе денежных потоков в долларах США. Но есть и свои инструменты повышенной надежности – это государственные ценные бумаги (ОВВЗ, ГКО, евробонды), валютные депозиты (к примеру, вклады в Сбербанк РФ) и прочие.

Основные цели применения безрисковой ставки

Безрисковая ставка – это точка отсчета для большинства инвесторов. С ее помощью можно рассчитать минимальный уровень прибыли от тех или иных вложений. В случае, когда инвестиционный портфель дает доход ниже уровня безрисковой ставки, то он считается неэффективным и обязательно пересматривается.

Вот почему при оценке инвестиций в ставку дисконтирования закладывается безрисковая ставка процента и премия за риск. Сам принцип расчета прост. Ставка дисконтирования представляет собой сумму премии за риск и безрисковой процентной ставки. При этом премия за риск включает в себя самые различные виды рисков – макроэкономические, технические, производственные и отраслевые.

В последние годы безрисковую ставку все чаще можно встретить в различных инвестиционных моделях – оценки цены (DCAMP, WACC, CAMP и прочие), а также оценки эффективности вложений (PI, DPP и прочие).

Как определить безрисковую процентную ставку?

Перед тем как переходить к анализу и расчету параметра, важно определиться с активами. Вы должны понимать, какой актив является безрисковым. Такие интрументы должны удовлетворять трем основным условиям:

– иметь конкретную доходность, о которой инвестор может узнать заранее (до совершения вложений);

– обладать минимальным уровнем риска в отношении потери капитала (даже при условии форс-мажорных обстоятельств);

– иметь продолжительный период обращения, соизмеримый со сроком работы оцениваемой компании.

Перечисленные выше условия хорошо известны и подробно изложены в книге «Инвестиции» трех мастеров инвестиций – Бейли, Александера и Шарпа.

Часто к безрисковым относят ценные бумаги, которые гарантируют стабильную прибыль и минимальную вероятность неуплаты. При этом ценные бумаги, выпущенные юрлицами, априори не могут быть безрисковыми. Следовательно, к таким инструментам можно отнести лишь государственные ценные бумаги.
Но даже в случае с государственными облигациями есть следующие риски:

– ставки реинвестирования. Суть такого риска – непредсказуемость поведения инвестора, который может вложить полученные деньги по завершению срока действия ценной бумаги. Такой риск актуален в случае, когда срок погашения актива меньше, чем планируемый срок вложений участника рынка;

– процентной ставки. Всего есть риск изменения ставки процента после покупки ценной бумаги. Если инвестор планирует инвестировать деньги на срок меньший, чем срок погашения актива, то такое вложение сложно назвать безрисковым. Он не знает, какой будет ставка по завершению периода владения активом.

Лучший вариант – выбор ценных бумаг, которые по сроку погашения совпадают со сроком вложений самого инвестора. При этом обязательное условие – оценка безрисковой ставки, которая должна проводиться с учетом двух видов ставок – валютных и рублевых. Для расчета можно использовать формулу, которая была выведена еще И. Фишером в 30-х года 20 века:

, где Rр – это реальная ставка, Rн – номинальная ставка, а J инф – это параметр, учитывающий уровень инфляции (за год).

Для перевода рублевой безрисковой ставки в долларовую можно использовать следующие формулы:

, где Dv, Dr – валютная и рублевая безрисковая ставка соответственно, а Kurs – темп курса валют (выражается в процентах).

Как оценить безрисковую  ставку? Основные методы

Для оценки безрисковой процентной ставки в России принято использовать пять инструментов:

– облигации РФ государственного образца;- ставку рефинансирования Банка Росcии;- ставки по межбанковским займам (MIACR, MIBOR, MIBID);- облигации некоторых западных стран, LIBOR;

– депозитные вклады наиболее надежных банков России.

Рассмотрим каждый из вариантов более подробно:

1. Государственные облигации РФ представлены, как в валютном, так и рублевом эквиваленте. При этом можно выделить несколько основных типов бумаг:

– ГДО – это облигации, кредит по которым производится на 30-ти летний период. Период действия ценных бумаг – с 1 июля 1991 года по 1 июля 2021 года.

Выпуск ценных бумаг производится в виде бланков с купонами. Продажа облигаций возможно только среди юридических лиц.

Доход по облигациям выплачивается один раз в год, выплата производится по безналичному расчету. Деньги переводятся на счет держателя ценной бумаги.

В отличие от облигаций, которые мы рассмотрим ниже, ГДО почти не пользуются популярностью. На вторичном рынке этих ценных бумаг не найти. Основной спрос формируется страховыми фирмами, которые обязаны размещать десятую долю своих резервов в государственных облигациях;

– ОГСЗ – краткосрочные долговые бумаги государственного образца. Цель выпуска – привлечение средств населения для латания «дыр» в бюджете. Срок обращения обычно – 1-2 года. Первый выпуск датируется 1995-м годом;

– ГКО – один из самых востребованных видов облигаций. Имеет краткосрочный характер, поэтому в качестве безрисковой ставки ее применение нецелесообразно. Выпуск ГКО находится под контролем Минфина РФ;

– ОФЗ или Облигации Федерального Займа. Выпуском облигаций занимается Минфин России. Функции обслуживания выполняет ЦБ РФ. В роли держателей облигаций могут выступать граждане РФ и иностранцы, физические и юридические лица. Их есть три вида:

– ОФЗ- ПК – появились в обороте с 1995 года и на сегодня их почти не осталось. При расчете безрисковой ставки они не используются;- ОФЗ-ПД – облигации с постоянной купонной прибылью. Первый выпуск – 1996 год. Срок обращения – от года до трех лет;- ОФЗ-ФД – ценные бумаги с фиксированной купонной прибылью. Начало выпуска – 1999 год. Период обращения – 4-5 лет.

По сути, величина безрисковой процентной ставки составляет 10,48% (долгосрочная ставка). При этом из всех перечисленных выше инструментов лучшие варианты – ОФЗ-ПД и ОФЗ-ФД.

Более перспективно выглядят ОВВЗ – облигации внутреннего валютного займа. Срок погашения в каждой из бумаг отличается, но для расчета безрисковой ставки лучше брать облигации с максимальным сроком погашения. Но в сравнении с еврооблигацией уровень риска ОВВЗ выше.

Еврооблигация – это ценная бумага, которая выпускается правительством России, корпоративными и муниципальными компаниями для размещения вне РФ. Выпуск последних стартовал с 1996 года. За следующие годы объем выпуска постоянно увеличивался. Всего за три следующих года с 1996 по 1998-й в РФ было выпущены еврооблигации Ликвидность таких бумаг обусловлена большим числом инвесторов.

2. Ставка рефинансирования РФ – это определенный процент, под который ЦБ РФ кредитует другие коммерческие финансово-кредитные организации по программе рефинансирования.

Эту ставку можно использовать как один из главных ориентиров для привлечения капитала и его дальнейшего размещения. По закону РФ кредиты ЦБ РФ выдаются на срок до шести месяцев.

Следовательно, данный инструмент сложно назвать безрисковым.

Ставка рефинансирования ЦБ РФ не меняется уже в течение последних трех лет и составляет 8,25%.

3. Всего на рынке Росси представлено три вида межбанковских кредитов – MIACR, MIBID и MIBOR. Расчет ставок проводится, начиная с 1996 года. На сегодняшний день уровень этих ставок составляет:

При этом безрисковая ставка (для максимального периода) по MIBID – 13,18%, а по MIBOR -15,18%. Минус межбанковских кредитных ставок в том, что они имеют краткосрочный характер. Кроме этого, в процессе оценки доходности закладывается и риск невозврата кредита, поэтому рассматривать данный процент за основу не стоит.

4. Облигации некоторых западных стран – еще один перспективный вариант. Часто предлагается использовать ставку Лондонского межбанковского рынка LIBOR, но по причине ее краткосрочности этот вариант выглядит малоперспективно.

Более интересны 10-ти летние облигации США (о них мы уже упоминали выше). Их доходность к погашению составляет 2,21%. Из наиболее надежных стран можно выделить Великобританию (1,98%) и Японию (0,37%). Таким образом, безрисковая процентная ставка находится в диапазоне от 0,37 до 2,21%.

5. Депозиты в надежных банках России. Здесь применение ставок является ограниченным по двум причинам. Во-первых, длительность депозитов в среднем не очень велика и ограничивается 3-5 годами. Во-вторых, риск таких инвестиций выше, чем у вложений в государственные облигации. Но на практике для оценки безрисковой ставки депозиты крупных банков России все-таки используются.

К наиболее надежным можно отнести Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк и ВТБ-24. Средняя ставка долгосрочных депозитов в рублях составляет – 11-12%, в валюте – 7-8%

Таким образом, к инструментам наибольшей надежности (условно безрисковым), которые можно использовать для определения безрисковой ставки, можно отнести:- государственные облигации в рублях – ОФЗ И ГКО;- государственные облигации в валюте – еврооблгиации и ОВВЗ;

– ставки по вкладам Сбербанка РФ и других наиболее надежных банков России.

Источник: https://utmagazine.ru/posts/8022-bezriskovaya-stavka

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector